上周美股最為振奮的消息,莫過於以消費者物價指數衡量的通脹,從6月份9.1%的40年歷史高位,回落至7月份的8.5%,並低於預測的8.7%,主要由於期內汽油價格按月急跌7.7%,而且機票價格亦回落7.8%,惟更為直接影響民生的住宿成本及食品兩大類價格仍然較高,按月上漲5.7%及1.1%,兩者分別創1991年及1979年以來最快的上升速度,由於住房成本佔CPI比重最大(約佔31-33%),而近年租金升幅遠落後於房價,住房成本上漲的壓力料會持續一段時間。

況且美國勞動力市場表現仍然強勁,非農就業職位已連續第5個月增加超過35萬個,且7月份錄得52.8萬個,失業率降至3.5%,平均時薪增幅為5.2%。就業總人數及失業率雙雙回復至新冠疫情前的水平,反映勞動市場表現強勁,或會為後續通脹增添動力。

上周中重要數據公布後,美股充斥「通脹見頂論」,Risk-on情緒極為濃厚,並有不少投資者回歸FOMO(Fear Of Missing Out)及TINA(There Is No Alternative),從個別股份反映不少,特別是科技類股份。不過,投資者需要認清,「通脹見頂」不等於「通脹回落」,以單月CPI來衡量通脹見頂,實在有點言之尚早,加上指數已累積一定升幅,小心出現IT(Investment Trap)。

港股方面,上週走勢變化不大,埋單計只跌26點或0.13%,高低波幅亦不足800點,成交持續淡靜,平均成交額只有787億,常言道「十個牛皮九個淡」;但若留意到信報EJFQ RA+行業日線圖,發現大部分均向右上方移動,相對動力較佳的有電訊,目前正處於「領先」方格,而處於改善方格的銀行、農業、金屬及汽車,亦可多加留意,整體後市可看好一點,只是上方受多條移動平均線力壓,要突破亦需要有利好消息配合。

組合方面,上周跑贏大市,推介的五隻股份有四隻上漲,其中滙豐控股(00005)、招金礦業(01818)及山東黃金(01787),一週升幅介乎2至2.9%,令組合上周錄得1.16%正回報,領先恒指的負0.13%,今年組合累計總回報為負18.19%。至於本週買入股份則為吉利汽車(00175)、ASMPT(00522)、華虹半導體(01347)、九龍倉置業(01997)及時代天使(06699)。

本欄每周推介五隻股票,以周一開市價計算,周五收市價結數,若買入價跌一成即止蝕,每周回顧並作檢討,並與恒指比較及期望跑贏。

蔡向成

元富證券(香港)研究部經理,香港中文大學風險管理碩士,擁有逾15年金融市場經驗,並以價值投資為基礎,配合技術分析捕捉最佳買入時機。

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