日期：2021年5月27日 上午8:41作者：雲知風起 編輯：lala
本週（5月24日至5月28日）的A股市場出現了超級解禁潮，滬深兩市合計有44家上市公司迎來解禁，其中科沃斯（603486.SH）的解禁市值規模最大。
由於該公司上市以來股價漲幅巨大，有不少投資者擔憂剛解禁的股東或會趁高位大量抛售自己手中所持有的上市公司的股份。
「機器人第一股」迎巨額解禁
科沃斯上市於2018年5月，有「機器人第一股」之稱。目前，該公司的營收主要來自服務機器人和小家電。其中，服務機器人業務包括科沃斯品牌服務機器人和服務機器人ODM，小家電業務包括添可品牌智能電器和清潔類小家電OEM/ODM。
5月21日晚間，該公司公告稱，有3.8億股限售股將於5月28日上市流通。這些股份均為首次公開發行限售股，涉及4名股東，分别為蘇州創領智慧投資管理有限公司（以下簡稱「創領投資」）、蘇州創袖投資中心（有限合夥）（以下簡稱「創袖投資」）、EVER GROUP CORPORATION LIMITED（以下簡稱「Ever Group」）、SKY SURE LIMITED（以下簡稱「Sky Sure」）。
而從股東名單來看，上述迎來解禁的4位公司股東基本是科沃斯實控人錢東奇父子旗下的，其中錢東奇是創領投資的唯一股東，並同時持有創袖投資99.99%的股份，其子David Cheng Qian則是Ever Group、Sky Sure的唯一股東。
值得一提的是，科沃斯的股價（前復權）自上市以來已經飙漲了8.5倍。而以5月26日的收盤價160.83元/股計算，該公司此次解禁股份的市值高達611.15億元。
上市三年股價狂漲8.5倍，又遇上巨量解禁，讓許多投資者擔心實控人父子會趁高大量套現最終導致股價下跌。
5月21日的公告披露，此次解禁的股東表示持續看好公司業務前景，擬長期持有公司股票。
不過，在此前的2019年5月28日，已經有部分股東所持限售股率先解禁，包括泰怡凱電器有限公司等11名股東。
泰怡凱電器有限公司也曾表示看好公司前景，擬長期持有股票。然而，同花順數據顯示，該公司的持股已經從2019年6月30日的4598.65萬股降至2021年3月31日的1497.06萬股。
5月28日正式解禁後，科沃斯的四位股東會不會趁高位抛售一部分持股還很難說。
股價為何短期瘋漲？
上面說到科沃斯上市至今股價已經飙漲了8.5倍，這可能會強化解禁股東趁高位套現的衝動。
而該公司股價飙漲的背後實則是業績的持續增長以及所處行業的前景被廣泛看好。
2016年至2020年期間，科沃斯的營收和淨利潤基本在持續增長，僅2019年出現業績下滑，隨後一年即強勢反彈。
2021年一季報則顯示，該公司在期内實現營收22.25億元，同比增長131.04%，實現淨利潤3.33億元，同比增長726.61%。
多家研究機構表示科沃斯2021年一季度的業績超出了市場預期。
另一方面，業績持續快速增長也反映了科沃斯所處行業前景不錯。
該公司科沃斯品牌的定位是高端的機器人品牌，也是上市公司最主要的收入來源，而掃地機器人是其中最為核心的組成部分。
掃地機器人的核心技術為自主導航，技術壁壘要高於一般的家電產品。大量的掃地機器人在運行過程中會產生海量數據，依託於大數據分析，頭部企業能夠更好地了解用戶需求並進行針對性研發。
與此同時，掃地機器人產品具有快速叠代的特徵，這很考驗企業的持續研發能力。
因此，綜合來看，頭部生產商具有很強的先發優勢，後來者並不容易趕超。
2020年國内掃地機同比增長18%（奧維雲網數據），保持了較高的行業景氣度。但是，目前國内掃地機器人行業銷量約800萬台，而洗衣機行業銷量超過6000萬台。同是家電行業，兩者存在巨大差距的主要原因是掃地機器人的性能成熟度和產品認知度均不及洗衣機。
不過，這一狀況正在得到改善，掃地機器人功能逐漸得到完善，也有越來越多的家庭使用這款產品。
據中信證券測算，當下掃地機器人在國内2.5億戶城鎮家庭中的滲透率約為10%。如果滲透率未來每年平均提升速度是3個百分點（即到2025年滲透率達到25%），同時假設產品更新周期為3年，那麽到2025年，預計國内掃地機器人市場規模將達到約3000萬台，較目前有3倍以上的成長空間，對應5年的年均復合增長率約為26%。
另外，海外掃地機器人市場同樣有廣闊的發展前景。iRobot預測，美國掃地機器人滲透率有望提升至30%。
由此可見，掃地機器人未來幾年的前景是比較廣闊的。
而這個行業目前的參與者主要包括三類：傳統家電巨頭（美的、海爾等）、專業掃地機器人公司（科沃斯、iRobot等）、互聯網企業（小米/石頭科技、360等）。
根據iRobot年報數據，2019年科沃斯在全球掃地機器人市場的份額為14%，僅次於iRobot，排名第二。
國内掃地機器人市場方面，科沃斯幾乎佔據了接近半壁江山，遠超過小米和石頭科技（688169.SH）的市場佔有率。
數據顯示，2019年上半年，科沃斯的掃地機器人在國内市場的佔有率達到了48%，緊隨其後的是小米和石頭科技，市場佔有率分别為12%、11%。
2020年，科沃斯推出了配備視覺避障功能的產品T8 AIVI，在國内以及海外市場大賣。2021年，科沃斯發佈了新品N9+和T9，定價突破3500元。
綜合來看，掃地機器人行業當下比較景氣且行業前景向好。而科沃斯身為行業頭部生產商憑借自己的優勢有望繼續鞏固自己的行業地位，並且取得更多市場份額。
除了掃地機器人之外，科沃斯還大力開拓添可牌小家電，相繼推出了吸塵器飄萬、吹風機摩萬、洗地機芙萬、智能料理機食萬等創新型產品。
其中洗地機芙萬成為了單品爆款。2020年，芙萬洗地機在國内市場實現收入約6億元，市佔率達到了70%。
在芙萬的帶動下，添可2020年收入12.6億元，同比增長了361.6%，佔總營收的17.4%。
目前，小家電也已經成為了科沃斯的另一個發力點。
結語
僅就短期而言，這3億多解禁股在正式解禁後可能會對科沃斯的股價形成一定程度的打壓，但是長期來看，該公司的服務機器人業務以及小家電業務都是值得期待的。
作者：雲知風起
