日期：2021年6月28日 上午9:30
6月20日，衆興菌業（002772）發布公告稱，為促進公司雙主業發展，從而增加新的盈利增長點，公司擬以現金方式收購貴州茅台鎮聖窖酒業股份有限公司（以下簡稱「聖窖酒業」）100%的股權。公司已與聖窖酒業方面就收購其100%股權初步達成合作意向，並簽署了《股權收購合作意向書》。
6月25日晚間，衆興菌業公告了對深交所關注函的回復，對于本次收購，衆興菌業明確表示符合公司的既定發展戰略規劃，既可以緩解公司利潤的季節性波動，又可以增加公司新的盈利增長點，提高公司抗風險能力。
收購標的公司 展現衆興菌業跨賽道的信心與魄力
對于深交所關注函問及的聖窖酒業財務狀況、經營成果、主營業務和市場地位等情況，衆興菌業回復函表示，2020年和2021年一季度，聖窖酒業分別實現營收5739.64萬元和1575.01萬元，分別實現淨利潤2121.17萬元和674.99萬元。聖窖酒業財務狀況良好，盈利能力較強，經營穩健。應收賬款對象主要為長期合作並已建立信任關系的經銷商或客戶，信譽良好，收回不存在較大風險。
據了解，聖窖酒業坐落于中國酒都仁懷市茅台鎮7.5平方公里醬香型白酒核心産區，自成立以來專注于醬香型白酒的研發、生産和銷售，是茅台鎮重點釀酒、儲酒企業之一，是貴州「規模以上（工業）企業」之一。聖窖酒業的産品主要定位于中高端醬香型白酒，形成了以「聖窖」系列為主品牌的成品酒、原漿酒、壇裝酒及定制酒四大類産品線。聖窖酒業憑借天然的地理優勢、成熟的釀造技藝，精心釀造良心酒。
資料顯示，2015年「聖窖」和「聖窖股份」商標被認定為「貴州省著名商標」；2017年聖窖酒業被評為「全國優秀企業」；2018年「聖窖酒」入選「質量先鋒産品」；2019年「聖窖酒」被評為「中國消費者滿意名特優白酒」；2020年「聖窖酒」榮獲「105屆美國巴拿馬萬國（國際）博覽會金獎」；2021年聖窖酒業入選雲酒大數據中心推出的2020年中國醬酒品牌影響力TOP100強。
另外，衆興菌業談及聖窖酒業所處行業市場前景時表示，聖窖酒業自成立以來專注于醬香型白酒的研發、生産和銷售，業務經營穩健，市場地位不斷提升。白酒行業季節性波動不大，同時在消費升級的大背景下，公司長期看好其未來發展。傳統大曲醬香型白酒具有「醬香突出、幽雅細膩、酒體醇厚、回味悠長、空杯留香持久」的特點，契合了酒類消費者對于高端品質酒的需求。此外，自2020年1月1日起施行的《産業結構調整指導目錄（2019年本）》中將白酒生産線移出限制類名錄，國家不再限制白酒企業的新增建設。在國家政策支持和消費升級促進的背景下，聖窖酒業所處行業市場具有良好的發展前景，預計其業績將保持持續增長。
業内人士認為，濃香型白酒企業走過的路，未來醬酒也要再走一遍，醬酒品牌會走向品牌化、集中化、寡頭化的階段。資本市場看好醬酒未來發展勢頭，「做優做強」白酒産業，勢必加大培育規模型企業的力度，在這一時間節點，聖窖酒業的出現似乎正當時，選擇中型醬酒企業對資本而言具有突圍的機會，加之聖窖酒業此前做過一輪盡職調查，衆興菌業也展現了對實現第二賽道的信心與魄力。
資金充足管理經驗豐富 收購聖窖酒業符合發展戰略
對于本次收購聖窖酒業，深交所問及是否具備足夠支付能力，衆興菌業表示，公司持有自有資金（包括銀行理財産品）合計22.19億元，年經營活動現金流量淨額增加約5億元，日常保有約1.13億資金可保證食用菌板塊業務資金周轉，扣除2021年項目建設計劃支出資金後，尚有約10億元的資金可用于其他項目支配。同時公司尚存較多的銀行授信頭寸可進行進一步融資，亦可對此次並購籌措專項並購貸款進行部分融資。
公司資金充足，收購聖窖酒業股權現金支付對價尚需經審計、評估後交易雙方通過協商確定，但根據聖窖酒業資産、權益規模估計，預計公司具備足夠支付能力，即使部分收購資金通過貸款籌集，亦不會對公司流動性産生重大影響。
同時，深交所問及衆興菌業本次交易的背景與必要性及是否符合發展戰略，以及是否具有足夠能力經營酒業資産，能否對標的資産實現有效控制等重點關注問題。
衆興菌業回復表示，公司在2018年至2020年連續三年的年度報告之「公司未來發展戰略」中都提到「在産業多元化方面，公司在圍繞食用菌上下遊産業做大做強的同時，也在積極尋找新的産業，以求增加公司新的盈利增長點」，因此，本次收購聖窖酒業符合公司的既定發展戰略。
關于雙主業經營的問題，衆興菌業則表示，公司有十多家子公司，擁有高效的管理團隊並積累了豐富的管理經驗，儲備了大量的管理人才，管理人員具備管理下屬子公司的豐富經驗。本次收購完成後，聖窖酒業將成為公司的全資子公司，無需再派去成熟的白酒行業人才（包括生産技術人員和銷售人員等），公司將加強在業務體系、組織結構及管理流程等方面的整合，聖窖酒業所有業務將納入公司子公司管理系統實施統一管理。此外，公司通過行使股東投票權、向其委派董事、高級管理人員、關鍵崗位人員等方式增強對聖窖酒業的控制力度。
因此，在人才儲備、管理機制、「三會」運作等方面，公司均有足夠的能力和信心經營酒業資産，並能夠對標的資産實施有效的控制。
業内人士指出，今年以來，多家白酒企業所披露的一季度業績超預期，尤其是去年受疫情影響較大的企業相比于2019年也有亮眼業績表現，白酒的高終端景氣度得到證明。白酒企業的改革持續穩步進行，當下庫存保持低位，終端價格、批價長期穩定，有望在下半年得到進一步提升。
來源：發布易
