日期：2021年7月19日 下午8:31作者：虹小豆 編輯：lala
2021年7月18日晚間，OPEC官網發佈公告稱，OPEC+同意從今年8月起原油產能將每月增加40萬桶/日；爭取在2022年9月之前，在市場條件允許情況下結束580萬桶/日的減產量。
這意味著，原油增產計劃落地有助於緩解迫在眉睫的供應緊張，並遏制油價上漲的風險。同時，一波三折的OPEC+會議也就此畫上圓滿的句號。
一波三折增產靴子落地
事實上，在此次增產協議塵埃落地之前，OPEC+曾於7月初連續兩日就原油增產問題進行談判，均未達成一致協議。
7月1日，OPEC+召開OPEC-JMMC（聯合部長級監督委員會）會議。會前市場普遍預期該組織在2月至12月間增產200萬桶/日，以應對疫情後經濟復甦帶來的需求激增。
但會議開始後，一切並非想象中進展順利。原因在於，會議在表決年内剩餘月份增產計劃的同時，還提議將當前減產協議延長至2022年底。這遭到了阿聯酋的反對。阿聯酋要求將其減產基線由2018年產能320萬桶/日提高至380萬桶/日，否則不會同意延長減產協議。
正因如此，阿聯酋的建議遭到了核心成員國沙特的強烈反對，談判陷入僵局，會議延長至7月2日。
由於阿聯酋和沙特之間的分歧，7月1日-2日的OPEC+會議無果而終，但商議於7月5日重新談判。
7月5日，OPEC宣佈由於雙方仍存在分歧，原定於當晚召開的會議取消。消息一出，市場一片嘩然，認為OPEC+成員内部分歧可能最終導致8月無法如期增產，原油供需將持續偏緊，導致日内油價快速拉升，佈倫特原油價格隔夜升破77美元/桶大關，為2018年11月以來首次。隨後OPEC+談判未達成協議導致過去2周油價連續環比回落。
直至7月18日晚間，一波三折之後，OPEC+終於達成了增產協議。同時，從最新達成的協議看，沙特、阿聯酋等五國獲準上調基線並於2022年5月起生效。其中，阿聯酋新的原油減產基線上調至350萬桶/日，沙特和俄羅斯的減產基準上調至1150萬桶/日。伊拉克和科威特的產量基線分别提高15萬桶/日。
短期油價不確定性消除
7月初增產談判破裂的消息傳出之時，全球油價攀升至本輪週期的高點，此後一直震蕩反復。從中可看出，增產未談攏最直接影響到油價的不穩定，其不確定性亦顯著增加，這在我們之前的文章亦有剖析。（詳情查看）
值得一提的是，油價整體由供給、需求、流動性三個因素決定，且趨勢上受當前時點供應、需求中不確定性更強的一端主控。站在當前時點，OPEC+增產靴子落地，且於8月增產幅度、基準線上調時間和聯盟穩定性方面均好於市場預期。由此，供應端大致確定，短期内油價的不確定消除。
除油價的不確定消除之外，當前的石油僵局亦被打破。儘管根據測算，40萬桶/日的增產幅度並不能完全彌補供需求口，特别在伊朗的供給無法恢復的情況下更是如此，但協議的達成還是正式扭轉了原油供給不能增加的預期。
同時，隨著今後在疫苗接種率上升的幫助下，全球大部分地區的經濟在繼續復甦，這也大大增加了對原油的需求。因此，未來原油的供給或許會持續增加。
隨著原油增產的不斷增加，那麽今後油價走勢又如何呢？
逐步增產等同於利空？
上週，原油市場震蕩下行，原油價格在高位呈現弱勢，出現了逐步回調的趨勢。
今日市場情緒依舊偏弱，截止發稿，佈倫特原油報至71.8美元/桶左右，WTI原油報至68.14美元/桶，較前一日收盤均走出下跌行情。
知名財經資訊網站Economies.com稱，將繼續預測WTI原油在未來一段時間處於看空趨勢。需要指出的是，若油價跌破69.85美元/桶，這將幫助油價觸及上述看空目標；另一方面，假如油價未能確認跌破當前交投區域，這將推動油價開始反彈嘗試，首個目標位於73.30美元/桶區域。
不過，高盛仍然看好原油前景，稱產油國「應該專注於維持一個緊俏的實貨市場，同時引導未來產能提高，並抑制競爭性投資。」
國内，「兩桶油」今日走勢又如何呢？
截至7月19日收盤，中石油及中石化均出現不同程度的下跌。其中，中石油A股收跌1.66%，H股收跌0.30%；中石化A股收跌1.93%，H股收跌2.14%。
文：虹小豆
